Кто-то планирует продать свой бизнес, но не знает, как определить начальную цену? Кто-то является владельцем, желающим внести изменения и рассматривающим возможные шаги для своего бизнеса, например, вход инвестора? Может быть, владельцу просто любопытно, сколько стоит компания, над которой он усердно трудился годами? Во всех этих случаях необходима оценка стоимости предприятия бизнеса. Однако как ее получить и какой способ будет наиболее подходящим?
Что такое оценка?
Вопреки распространенному мнению, оценка компании может производиться на различных этапах ее развития. Кроме того, следует помнить, что она не определяется исключительно на основании финансовой отчетности, которая никогда не отражает истинную стоимость компании. Тем более, что в распоряжении владельца множество различных методов, и ни один из них никоим образом не является обязательным, ведь эта тема все-таки чрезвычайно многослойна. Чтобы максимально точно определить реальную стоимость компании, рекомендуется использовать различные методы оценки, которые будут подобраны индивидуально, и нередко их совокупность дает более точное представление о стоимости компании. .
Методы оценки
К двум наиболее популярным методам оценки стоимости относятся:
- метод дисконтированного кэш-потока (DFC);
- сравнительный метод, основанный на мультипликаторах.
Метод дисконтированных денежных потоков
Этот метод основан на предположении, что текущая стоимость предприятия тесно связана со способностью генерировать прибыль в будущем. Таким образом, текущие и прошлые финансовые результаты используются для определения тенденций и оценки состояния компании на несколько лет вперед. Ключевой переменной, влияющей на прогнозное изображение, является способность непрерывно генерировать свободные денежные потоки, то есть получение излишка денежных средств от операционной деятельности, рассчитанного после налогообложения. Важным моментом помимо темпа и направления профицита также являются все риски, которые могут существенно нарушить текущую тенденцию. Более того, из-за колеблющейся стоимости денег все будущие притоки в конечном итоге должны быть дисконтированы и переведены в текущие значения.
Чтобы получить достоверный результат анализа, необходимо досконально разобраться в оцениваемой компании. Более того, это относительно сложная и трудоемкая задача, поэтому лучше всего, чтобы оценку проводил дотошный человек с многолетним опытом.
Использование этого метода не рекомендуется для предприятий, которые:
- находятся в процессе слияния или поглощения,
- проходят процесс реструктуризации,
- генерируют переменные финансовые результаты,
- тесно связаны с экономической ситуацией.
Сравнительный анализ
Одним из наиболее интуитивно понятных подходов к оценке стоимости бизнеса является бенчмаркинг. Он заключается в определении цены компании с учетом завершенных сделок по слиянию и поглощению (продажа, слияние и т.д.) компаний, максимально близких к оцениваемой. Отобранные компании должны характеризоваться схожим профилем и масштабом деятельности, а также работать в аналогичной среде и экономических условиях, что и данная компания. Лучше всего искать данные о транзакциях за последние несколько лет. Затем, сопоставив соответствующие коэффициенты, можно получить примерную сумму, в которую можно оценить компанию. Ключевым моментом оценки является выбор показателей, которые в глазах потенциальных покупателей будут ключевыми для принятия окончательного решения .
Зачем оценивать предприятия?
В чем преимущества профессионально выполненной оценки компании? Прежде всего, если владелец планирует продать свой бизнес, это отличный ориентир для оценки предложений, которые он получите от потенциальных инвесторов. Малополезным может оказаться даже самое высокое финансовое предложение, где без заранее установленного ориентира (так называемого «эталона») можно обмануться и согласиться на невыгодные условия. Кроме того, в переговорах оценка является специфическим аргументом, который во многих случаях может предотвратить попытку инвестора существенно занизить оценку.